近日，百度出售攜程股票的動作備受外界關注，多家權威媒體均給予頭版位置報道此事。消息一出，百度股價便漲超5%，領漲中概股。目前，在連續2個交易日逆勢上漲后，百度股價已經達到105.07美元/每股，市值366.21億美元。

　　據攜程透露的消息顯示：攜程公司股東百度擬發行3130.4萬美國存托股票(ADS)，每ADS代表0.125股普通股。按照攜程目前的股價，百度此舉將至少給其帶來超10億美元的收益。

　　事實上，互聯網巨頭的投資出售動作一直都備受行業關注，但并非所有出售動作都可以獲得一面倒認可。為什么百度這一動作會這么獲得投資圈認可?為什么百度股價此番會因此而大漲?從多個方面來看，百度出售部分攜程股份的動作，對百度來說利大于弊。

　　并非因缺錢而出售攜程股份 投資人會更多看待長期利益

　　首先，和很多公司被迫出售其投資公司的股份不一樣，百度現在完全不缺錢。相反，手上的現金流還非常充裕。

　　在現金流方面，截至2019年6月30日，百度持有的現金、現金等價物和短期投資總值為人民幣1373億元(約合200.0億美元);百度第二季度自有現金流為人民幣56億元(約合8.17億美元)。

　　值得一提的是，在信息流和搜索業務的收入增長顯著的同時，目前百度各項業務均處于快速增長的狀態。

　　根據百度數據顯示，智能小程序月活用戶2.7億，在三個月內增長了49%;小度助手累計激活設備數超過4億臺，同比增長4.5倍;小度智能音箱以470萬臺的出貨量連續兩個季度成為中國市場第一，領先行業。

　　由此來看，目前并不缺錢的百度選擇出售部分攜程股份，并不是被迫的。為何百度會要在這時候出售攜程的股票呢?一方面，這很有可能是百度出于資本層面的考慮，希望在未來能夠引入新的戰略投資者，進一步鞏固攜程的優勢，以獲得更穩定的回報;另外一方面，百度出售攜程股份是站在更長遠的角度為攜程考慮，并且長期對于百度來說也是非常有利的動作。

　　因此，百度不僅短期會獲得10億美元的收益，長期還具備更大的想象力，這就會讓投資人更多去思考百度這么做的深意。其實，百度股價大漲的原因也蘊藏在其中。

　　攜程已是百度投資的標桿案例 出售股份后百度依然是攜程最大的股東

　　其實這并非百度第一次出售它投資的資產，據不完全統計，百度17年出售91游戲業務套現12億人民幣;18年4月剝離百度金融"度小滿";18年5月向阿里出售餓了么部分股權(合并百度外賣產生)套現4.88億美元等。這次出售攜程的部分股票之后，百度的股價漲幅不少，說明它這一舉動還是獲得投資者的支持。為何百度這一動作能夠獲得資本認可?

　　1、 從投資角度來看，百度投資攜程已成行業標桿案例

　　國內互聯網巨頭都很偏愛投資這一動作，一方面這能讓它們投到更多獨角獸，另一方面也能進一步擴大它們的生態版圖，其中百度也是一家會投資的企業，它投資攜程成為其最大的股東也成為投資行業一大重要案例。

　　早在2011年6月，百度就以3.06億美元戰略控股旅游網站去哪兒。2015年10月26日，攜程與去哪兒網最終達成合并。交易完成后，作為去哪兒網"金主"的百度擁有的攜程普通股可代表約19%的攜程總投票權，成為攜程的最大股東。

　　攜程與去哪兒合并之后，外界也一致認為百度是此次合并的"大贏家"，這將使它在OTA領域里占據領先位置。在OTA領域，盡管騰訊的布局有同程藝龍，阿里旗下有飛豬，但它們的市場地位遠不能與攜程相比，這也讓百度在OTA領域仍然還是要領先阿里與騰訊。

　　2、 從短期角度來看，百度出售動作并不影響它是攜程最大的股東

　　百度出售攜程部分股票的消息一出來，它的股價就一度上漲超5%。站在短期來看，百度出售動作對百度自身并不會產生負面影響。

　　百度出售3130萬份ADS相當于是百度對攜程持股的30%，縱然百度減持股份約占持有股份的三分之一，但百度仍然是攜程的最大股東，并不會影響百度在攜程的股權地位。截至9月26日收盤，攜程股價為32.15美元，按此計算，這批股權的價值超過10億美元，資本獲利也豐厚了百度下季度的利潤。

　　對于百度來說，它出售的這部分股票很有可能在未來為攜程引入新的戰略投資者，從而為攜程的發展帶來更大的動力。未來攜程如果發展的更好，市值增長更高，這仍然不會影響到百度獲得的紅利。

　　3、從長期角度來看，百度投資價值將會受到資本市場更多關注

　　盡管百度的投資史并不算長，但它出手投資的企業眼光都不低。2018年，百度在投資行業大顯身手，出手項目多達 68 起，不遜于大多數VC/PE機構。 2018 年百度比較值得關注的大額投資案例有： 6 億元投資云丁科技; 20 億元戰略投資百信銀行; 6 億美元投資網易云音樂; 21 億元投資線下廣告媒體新潮傳媒等。

　　站在長遠的角度來看，百度本身投資了很多公司，不僅僅只有攜程這一家巨頭。因此，對于百度來說其實對它的投資生態版圖并不會有什么影響。不同于騰訊、阿里的投資都被市場計算到股價中，百度的投資其實是被資本市場忽略的，這一定程度上也讓資本市場低估百度的整體商業價值。

　　如今百度套現攜程的股份，不僅能夠讓它獲得豐厚的回報，這會讓投資者重新認識到百度投資的價值。對于百度來說，它這次的出售動作對于它長遠的發展還是有更大的推動作用，也許它能夠將這筆資金用到其它投資領域，這也有機會為百度股價長期的上漲帶來動力。

　　獲利10億美元后 百度或許將迎來更迅猛的增長

　　作為互聯網行業的巨頭，百度的市值一直都被外界嚴重低估。據媒體之前報道，百度當前市盈率(PE)不到15。對比來看，阿里巴巴為46，騰訊為39，百度明顯被嚴重低估。從歷史來看，百度五年市盈率平均值為30，上市以來的市盈率中值為35，即使按較低的30來計算，百度當下也至少被低估100%。

　　資本市場對百度的發展一直只看它的核心業務，反觀無人駕駛、云計算這些雖說并沒有開始大規模變現的業務在投資人眼里都是浮云。目前，無論從市盈率、市凈率這些財務指標，還是從搜索業務的堅實、以及AI的廣闊賽道這些基本面來看，百度的市值明顯被資本市場過于低估。

　　隨著5G、AI時代的到來，已經在這個市場形成優勢的百度，它的AI業務在市場的優勢會進一步凸顯，后續它這個業務上的商業價值也會很快得到市場上認證。從這個角度來看，百度市值被低估的邏輯并非沒有事實依據能支持。

　　今年整體的資本環境都不太好，真正對投資人和員工負責的公司，最直接的方式就是采取回購的方式給予信心。因為，回購的方式可以形成托底之勢，穩住股價，最大化保障員工和投資人的利益。因此，這一動作也被外界認為是企業的良心之舉。

　　在今年5月份的時候，百度就宣布10億美元回購。百度宣布，董事會已經批準推出新的股票回購計劃，公司將在2020年7月1日之前回購不超過10億美元的百度股票。這次出售攜程股票獲利10億美元后，百度將更有底氣啟動更大規模的回購股票，在很多員工都持有股票的情況下，回購股票穩住甚至提振股價，將有效激活內部的積極性，讓本身業務就在迅猛增長的前提下讓百度后續發展更為順暢。

　　因此，可以看出企業投資收益的提升，不僅可以提升公司員工和所有股東的信心，同時擁有更多現金這也讓百度的后續發展更有底氣，這對于提振股價無疑是一個巨大的利好因素。如果這次百度獲利的10億美元不全部用于回購，將它用在投資自己業務或者投資其他領域的話，那百度或許會做出更大的動作去做投資收益率更高的事情，這對于投資人來說無疑是值得期待的。

　　站在客觀的角度來看，這次百度出售攜程的部分股份，對于百度來說是一件百利而無一害的事情。不管是從短期還是長期的角度，百度未來將這筆收益用在何處，百度都將是最大贏家。這也是為何百度出售動作一出之后，它的股價應聲大漲的原因。