作者 梓淇 就在螞蟻金服A股H股同時(shí)上市被叫停震撼市場(chǎng)之際，另一家巨型企業(yè)美團(tuán)11月3日忽然傳出要在A股二次上市。 最先報(bào)道此事的為彭博社，它引述知情人士稱，美團(tuán)正在考慮最快明年A股二次上市，并已經(jīng)與顧問初步討論了在中國(guó)A股可能進(jìn)行的股票出售交易，深圳創(chuàng)業(yè)板可能是上市地點(diǎn)，但有關(guān)上市計(jì)劃仍在初步階段，最終不一定能成事。 另一名接近美團(tuán)的市場(chǎng)人士則告訴財(cái)新，美團(tuán)現(xiàn)在正與上交所和深交所溝通：“科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板上市都有可能，主要看交易所方面對(duì)于美團(tuán)這樣大型互聯(lián)網(wǎng)公司是不是有盈利方面的要求。” 11月4日，美團(tuán)否認(rèn)了彭博社的報(bào)道，稱“沒有相關(guān)的上市計(jì)劃或時(shí)間表”，給市場(chǎng)帶來懸念。 盡管如此，美團(tuán)的股價(jià)仍節(jié)節(jié)向上，11月4日午后股價(jià)一度攀升至320港元，升幅超過7%，總市值超過1.8萬億港元，在中國(guó)上市科技股中僅次于阿里和騰訊。 上市兩年股價(jià)上漲逾三倍 美團(tuán)是一家面向本地消費(fèi)產(chǎn)品和零售服務(wù)的中文購(gòu)物平臺(tái)，它成立于2011年，2015年與大眾點(diǎn)評(píng)合并，改名為美團(tuán)點(diǎn)評(píng)，并于2018年在香港上市，今年9月復(fù)稱美團(tuán)。 目前，公司旗下經(jīng)營(yíng)有美團(tuán)網(wǎng)、美團(tuán)外賣、大眾點(diǎn)評(píng)、摩拜單車等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，涉及外賣送餐、到店餐飲、購(gòu)買電影票、共享單車、網(wǎng)約車、購(gòu)買火車票、購(gòu)買機(jī)票、酒店旅游、民宿公寓等服務(wù)。 海外財(cái)經(jīng)界已經(jīng)把阿里巴巴、騰訊、美團(tuán)、小米四只中國(guó)科技股的英文名稱首個(gè)字母，合稱「ATMX」股份。 2018年9月，美團(tuán)在港交所掛牌上市，籌集約42億美元，并成為小米之后第二家在港上市的“同股不同權(quán)”的公司。上市后，美團(tuán)股價(jià)在兩年時(shí)間里漲了3倍多，今年年內(nèi)就累計(jì)上漲超過200%，股價(jià)從不足100港元漲至300港元上下，近期美團(tuán)更是漲勢(shì)強(qiáng)勁。  今年的疫情，曾對(duì)美團(tuán)的餐飲外賣、酒店旅游、票務(wù)出售等業(yè)務(wù)造成重要影響，但隨著國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制，其業(yè)務(wù)很快復(fù)蘇并實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，并進(jìn)一步擴(kuò)大了市場(chǎng)佔(zhàn)有率。 二季報(bào)顯示，美團(tuán)營(yíng)收增長(zhǎng)由負(fù)轉(zhuǎn)正，當(dāng)季總營(yíng)收247.2億（市場(chǎng)預(yù)期234億，去年同期227億），同比增長(zhǎng)8.9%；凈利潤(rùn)22.1億，同比增長(zhǎng)152%。 其中，美團(tuán)的外賣餐飲業(yè)務(wù)立下汗馬功勞，業(yè)務(wù)交易金額達(dá)1088億元，同比增長(zhǎng)16.9%；日均交易筆數(shù)達(dá)2450萬筆，同比增長(zhǎng)6.9%；營(yíng)收145.4億元，同比增長(zhǎng)13.2%。 整個(gè)二季度，美團(tuán)的外賣訂單量、平均價(jià)值、收入均按年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，反映美團(tuán)餐飲外賣已走出疫情陰霾，表現(xiàn)甚至優(yōu)于去年同期。 二次上市并非不可能 雖然美團(tuán)否認(rèn)有二次上市的計(jì)劃或時(shí)間表，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不是沒這個(gè)可能。 首先來說，美團(tuán)作為單季營(yíng)收超過200億元的大型互聯(lián)網(wǎng)公司，它的盈利狀況仍不穩(wěn)定，要花重金留住用戶、商家和騎手（占總成本的近一半），公司僅在2019年二、三季度和今年二季度實(shí)現(xiàn)了單季度盈利。 截至2020年6月底，美團(tuán)流動(dòng)負(fù)債358.7億元，占總負(fù)債高達(dá)93%。因此，美團(tuán)有理由爭(zhēng)取在國(guó)內(nèi)二次上市，以便籌集更多資金減輕財(cái)務(wù)壓力，并為進(jìn)一步擴(kuò)張和提升競(jìng)爭(zhēng)力補(bǔ)充彈藥。 其次，今年已有多家互聯(lián)網(wǎng)公司，為規(guī)避海外資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)并獲得更高估值，選擇二次上市。 其中大部分是赴美上市的中概股如網(wǎng)易、京東，且有不錯(cuò)表現(xiàn)，相信美團(tuán)不會(huì)對(duì)這一變化坐視不理。 另一類二次上市是螞蟻金服，它原本要采用“A+H”的形式，在科創(chuàng)板和香港同步上市，只因馬云的“翻車式”發(fā)言和隨之而來的監(jiān)管政策變化，這一上市計(jì)劃才被暫停。 由于在數(shù)字生活賽道美團(tuán)和螞蟻存在部分競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系（今年二季度，美團(tuán)外賣市占率高達(dá)68.2%，阿里旗下的餓了么和百度外賣合計(jì)市場(chǎng)份額為29.8%，美團(tuán)的優(yōu)勢(shì)明顯），此前螞蟻估值的大幅提升已經(jīng)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美團(tuán)的重新估值，進(jìn)一步刺激公司股價(jià)，這無形中也讓美團(tuán)有更多意愿到A股上市。如果美團(tuán)先于螞蟻實(shí)現(xiàn)登陸科創(chuàng)板，它還有望成為A股第一家“中國(guó)版FAAMG”公司。 另外，分析人士認(rèn)為美團(tuán)很可能像此前上市的“九號(hào)公司”，采取VIE+CDR模式在科創(chuàng)板上市，美團(tuán)也是VIE架構(gòu)。由于科創(chuàng)板的很多規(guī)則已經(jīng)徹底改革，包括對(duì)未盈利企業(yè)創(chuàng)業(yè)板取消了原有的“最近一期未存在未彌補(bǔ)虧損”的要求，這對(duì)科技公司的吸引力越來越大，成為一個(gè)不錯(cuò)的上市地點(diǎn)，今后預(yù)計(jì)會(huì)有更多公司選擇科創(chuàng)板。 從多方面情況看，美團(tuán)二次上市幾乎是必然的，只是時(shí)間早晚的問題。如此一來，國(guó)內(nèi)投資者也有機(jī)會(huì)享受美團(tuán)股價(jià)上漲的紅利。 上市助攻與阿里的對(duì)壘 今年的疫情，給新零售行業(yè)帶來特殊契機(jī)，本地生活成為市場(chǎng)玩家的必爭(zhēng)之地。 目前美團(tuán)正在向生鮮食品等新領(lǐng)域擴(kuò)張，加快布局社區(qū)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)。王興在二季度財(cái)報(bào)會(huì)上表示，生鮮雜貨配送將是公司下一個(gè)主攻領(lǐng)域，將配備最好的團(tuán)隊(duì)，并在接下來的幾個(gè)季度加大投入。 今年7月，美團(tuán)又對(duì)組織架構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，成立優(yōu)選事業(yè)部，將社區(qū)團(tuán)購(gòu)升為一級(jí)戰(zhàn)略，計(jì)劃在年底前進(jìn)入20個(gè)省份，實(shí)現(xiàn)“千城”覆蓋。雙十一備戰(zhàn)之際，美團(tuán)又低調(diào)布局電商。 阿里則把本地生活上升為一號(hào)工程，集團(tuán)CEO張勇親自下場(chǎng)帶隊(duì)，9月中旬公司成立盒馬優(yōu)選事業(yè)部，進(jìn)入社區(qū)團(tuán)購(gòu)賽道；10月又宣布要斥資280億港元增持大潤(rùn)發(fā)母公司高鑫零售至72%，釋放出阿里加速布局新零售的信號(hào)。 在餐飲外賣、社區(qū)團(tuán)購(gòu)、生鮮電商等新零售領(lǐng)域，美團(tuán)與阿里的對(duì)壘之勢(shì)可謂愈加明顯。特別是餐飲外賣，這個(gè)市場(chǎng)目前被美團(tuán)與阿里兩大企業(yè)主導(dǎo)，它們或自建食品業(yè)務(wù)供應(yīng)鏈，或與領(lǐng)先的連鎖超市合作，積極擴(kuò)展食品零售業(yè)務(wù)。 有投行估計(jì)，未來3至5年，國(guó)內(nèi)餐飲外賣收入年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)25%，線上日用雜貨收入的增幅更會(huì)接近40%。但后者的滲透率目前僅6%左右，未來或?qū)⒊蔀槊缊F(tuán)與阿里激烈爭(zhēng)奪的又一戰(zhàn)場(chǎng)。 而二次上市，也將讓美團(tuán)在與阿里的廝殺中獲得更多籌碼和自信。 |
