 原標題：螞蟻A股發(fā)行“平衡術”：80%戰(zhàn)略配售比創(chuàng)紀錄 供投資者打新約200億 華夏時報記者葉青北京報道 10月21日晚間，上海證券交易所官網(wǎng)和港交所官網(wǎng)先后披露，螞蟻集團的科創(chuàng)板IPO已獲證監(jiān)會批準，且香港上市亦通過港交所聆訊。這也意味著，螞蟻集團的“A+H”兩地上市已進入倒計時階段。若按照市場預估的兩萬億估值計算，面向A股市場的“打新”規(guī)模將超過200億元。 根據(jù)上市發(fā)行方案，按照1：1的首發(fā)規(guī)模，螞蟻將分別在A股和H股發(fā)行不超過16.7億股的新股，A+H發(fā)行的新股數(shù)量合計不超過發(fā)行后（綠鞋前）公司總股本的11%。其中在A股的初始戰(zhàn)略配售股票數(shù)13.4億股，占A股初始發(fā)行量80%，創(chuàng)下科創(chuàng)板新高。 《華夏時報》記者檢索港交所資料發(fā)現(xiàn)，截至10月23日21點，港交所僅于10月21日更新了螞蟻集團“聆訊后資料集（第一次呈交）”，而該資料集顯示，H股發(fā)行方案中的戰(zhàn)略配售比例尚未公布。此外，A股招股書中并未包含H股戰(zhàn)略配售比方面的內容。 A股戰(zhàn)略配售約13億股意味著，螞蟻集團留出了3.34億股供機構和個人投資者“打新”。據(jù)初步詢價公告顯示，公司的股票簡稱為“螞蟻集團”，股票代碼為“688688”，該代碼同時用于本次發(fā)行的初步詢價及網(wǎng)下申購。本次發(fā)行網(wǎng)上申購代碼為“787688”，初步詢價期間為10月23日（T-4日）的9:30-15:00。公司將于10月26日刊登《網(wǎng)上路演公告》并確定A股發(fā)行價格，11月4日刊登《發(fā)行結果公告》《招股說明書》。 阿里在香港上市時機構配售比90% 據(jù)記者了解，螞蟻集團上市進程一直在加速推進，短短57天就走完了科創(chuàng)板注冊流程。自7月20日的官宣上市，到8月25日的遞交招股書后，9月18日，螞蟻集團科創(chuàng)板IPO就首發(fā)上會。10月21日，證監(jiān)會同意螞蟻集團科創(chuàng)板IPO注冊，同日，公司即更新招股意向書并公布上市發(fā)行方案。 據(jù)A股發(fā)行安排，螞蟻集團將分別在A股和H股發(fā)行不超過16.7億股的新股，合計不超過發(fā)行后（綠鞋前）總股本的11%。其中，在A股的初始戰(zhàn)略配售股票數(shù)13.4億股，占A股初始發(fā)行量80%，創(chuàng)科創(chuàng)板歷史紀錄。可以看到，螞蟻集團提高了戰(zhàn)略配售比例。 據(jù)記者了解，在歐美證券市場上，機構投資者大比例認購優(yōu)質標的新股屬于標配操作。例如，阿里巴巴2014年在美國上市以及2019年在港股二次上市之時，機構配售比例均為90%；小米和京東在港股上市時，機構配售比例則在95%。在A股市場，京滬高鐵、中國廣核和中芯國際等初始戰(zhàn)略配售占比也均為50%。 對此，上海某私募基金楊經(jīng)理表示，螞蟻金服A股發(fā)行的戰(zhàn)略配售比達80%，這應該是A股歷史最高了，把戰(zhàn)略配售比例提到如此之高，其目的估計是想減輕二級市場壓力，從另一個層面來看，監(jiān)管層對市場的父愛情緒濃厚。 他還表示，近十幾年來，中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛扎堆美股和港股上市，事實上，A股市場從沒有存在過真正意義上的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，如果螞蟻集團此次能在科創(chuàng)板上市的話，會吸引更多優(yōu)質的科技公司追隨到A股，使得A股市場長線競爭力提升。 不過，按照科創(chuàng)板規(guī)定，保薦機構相關子公司將進行跟投并設24個月限售期，其余戰(zhàn)略投資者執(zhí)行不少于12個月的限售期。然而，此次對戰(zhàn)投的要求則更為嚴格，除了戰(zhàn)略配售螞蟻的封閉式基金承諾限售期為12個月，其他戰(zhàn)略投資者需承諾獲得的配售股票中，50%股份限售期限為12個月，50%股份限售期限為24個月。 而阿里巴巴方面已經(jīng)表示，擬參與戰(zhàn)略配售，全資子公司浙江天貓將認購螞蟻7.3億股，并承諾認購股份50%鎖定1年，50%鎖定2年，超過監(jiān)管要求的12個月限售期，這是科創(chuàng)板成立以來最嚴格的戰(zhàn)略配售限售期安排。對此，有知情人士表示，阿里巴巴參與認購，符合長線投資者在被投公司IPO時獲較高戰(zhàn)略配售額度的慣例。 據(jù)知情人士稱，中投公司和中國社保基金已確定參與A股戰(zhàn)略投資；國際機構投資者還包括新加坡淡馬錫、新加坡政府投資公司、阿布扎比投資局、沙特公共投資基金等全球頂級主權財富基金。而在戰(zhàn)略配售限售期方面，根據(jù)發(fā)行方案，包括阿里集團、全球六大主權基金在內的戰(zhàn)略投資者，需承諾本次配售的股票中，50%股份限售期限為12個月，50%股份限售期限為24個月。 華西證券總裁助理兼研究所所長魏濤表示，戰(zhàn)略配售并非單向選擇，它是標的與市場之間的雙向選擇。由于機構投資者資金充足、決策審慎、分析能力強，長線投資風格突出。隨著螞蟻在科創(chuàng)板上市，將為科創(chuàng)板引入大量長線資金，有利于大盤穩(wěn)定，也有助于推動A股從“短牛長熊”走向“慢牛”格局。 事實上，科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售門檻較高，對投資者資質、資金儲備、限售期等方面均設有要求。敢于引入更多長線投資者，反映出螞蟻的自信；上述限制條件考驗下，全球機構投資者仍爭相瞄準螞蟻，則驗證了投資者充分認可螞蟻的發(fā)展?jié)摿Α?/span> 打新規(guī)模約200億低于中芯國際？ 除了IPO速度，螞蟻集團的估值也堪稱創(chuàng)紀錄，據(jù)多家券商分析，螞蟻集團估值將接近2萬億元，有望超過茅臺，成為今年全球最大IPO。國信證券通過絕對估值法和相對估值法，給出的估值范圍是1.7萬億至2.5萬億元；招商證券采用了相對估值法，給出的估值范圍是1.3萬億至2.2萬億元。 此前，多家券商給出了1.7萬億至2.5萬億元不等的估值，而這一估值還在不斷上漲。因此，除了參與戰(zhàn)略配售，市場打新情緒空前高漲。根據(jù)發(fā)行方案，此次螞蟻集團IPO在戰(zhàn)略配售和港股份額以外，在回撥機制啟動前和“綠鞋”啟動前，市場投資者可分享網(wǎng)上網(wǎng)下3.34億股的申購份額，按目前市場對螞蟻集團2萬億元估值計算，打新規(guī)模超過200億元。 伴隨著螞蟻IPO在即，公司在招股意向書中也更新了財務數(shù)據(jù)。招股書披露，從當前業(yè)務規(guī)模來看，螞蟻年活用戶超10億，連接商家數(shù)超8000萬；支付交易量為118萬億元；合作金融機構超過2000多家。因為平臺用戶規(guī)模及業(yè)務規(guī)模的增長驅動，螞蟻集團一直維持快速增長的態(tài)勢。 根據(jù)招股書更新的數(shù)據(jù)，2020年螞蟻集團前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1181.91億元，同比增長42.56％，主要來自數(shù)字金融科技平臺收入的增長；實現(xiàn)毛利潤695.49億元，同比增長74.28％；整體毛利率從去年同期的48.13％增長至58.84％。 作為如此體量的一家公司，A股市場的股民紛紛表示，A股是否會承壓較大？ 對此，長期從事市場投資的李欣對《華夏時報》記者表示，相對于往年熱門股的上市情況，螞蟻披露的A股打新規(guī)模絕對值屬于正常范圍。據(jù)悉，2009年，中國建筑最終A股募資超500億元；2010年，農業(yè)銀行最終A股募資額超過685億元；2019年，中芯國際科創(chuàng)板募資額高達532億元（其中戰(zhàn)略配售約240億元）。 與此同時，當螞蟻集團A+H股IPO“塵埃落定”，螞蟻集團董事長井賢棟，在《因為相信，所以看見》的公開信中強調，螞蟻不是金融機構，也不僅是一家移動支付公司，而是一家決心用今天最好的技術和資源，去助力銀行和金融機構更好地服務每一位消費者、每一家小微企業(yè)的科技公司。截至今日，螞蟻集團已經(jīng)是一家以數(shù)字支付、數(shù)字金融科技平臺、數(shù)字生活為三大支柱的科技公司，未來，螞蟻集團將堅持加大科技創(chuàng)新投入。 眾所周知，互聯(lián)網(wǎng)巨頭FAAMG（臉書、蘋果、亞馬遜、微軟、谷歌）是美股長牛的動力，隨著證監(jiān)會同意螞蟻集團科創(chuàng)板IPO注冊，A股即將迎來第一家中國版FAAMG公司。日前結束的外灘大會上，螞蟻集團CEO胡曉明表示，上市后最重要的事是投入技術。 據(jù)招股書顯示，螞蟻技術人員占比64%，覆蓋所有業(yè)務線，公司在全球40個國家或地區(qū)擁有專利或專利申請，共計26279項。在區(qū)塊鏈領域，螞蟻集團連續(xù)4年專利申請全球第一，累計專利授權數(shù)212件，位居全球第一。與此同時，在募集資金投資方面，包括助力數(shù)字經(jīng)濟升級（占比30％）、加強全球合作，并助力全球可持續(xù)發(fā)展（占比10％）、進一步支持創(chuàng)新、科技的投入（占比40％）、補充流動資金（占比20％）。 值得一提的是，螞蟻的戰(zhàn)略配售安排也考慮到了普通投資者，其戰(zhàn)略配售對象包括5只“一元起投”的公募新發(fā)基金，截至10月8日晚已全部售罄，購買人數(shù)超千萬。此外，若認購情況火爆，觸發(fā)回撥機制和“綠鞋”機制的啟動，市場投資者還可分享更大份額，若A股超額配售權全額行使，則A股發(fā)行總股數(shù)將擴大至19.2億股以內。 在回撥機制啟動前，網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量為2.67億股，占“綠鞋”前扣除初始戰(zhàn)略配售數(shù)量后A股發(fā)行數(shù)量的80%，約占“綠鞋”后扣除初始戰(zhàn)略配售數(shù)量后A股發(fā)行數(shù)量的45.71%。此外，回撥機制啟動前、A股“綠鞋”啟用前，網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為6682.8萬股；回撥機制啟動前、超額配售啟用后，網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為3.17億股，約占扣除初始戰(zhàn)略配售發(fā)行數(shù)量后A股發(fā)行數(shù)量的54.29%。 如今，螞蟻IPO在即，試圖在金融體系中再造一個新阿里；同時，在上市之后，助力A股營造中長期價值的投資環(huán)境，完善市場制度，吸引更多長線的機構增量資金與科技公司進入市場，形成新的增長動力。當然，對于A股和螞蟻來說，這僅僅是一個開始。 |
