文/鄧林

2月24日，良品鋪子正式登陸上交所。

此前，處于“風暴眼”的良品鋪子已經做好了各種沖刺的準備。2月12日，良品鋪子股份有限公司(603719.SH)啟動新股申購，發行價11.9元/股，將籌集資金4.88億元

2月20日，良品鋪子發布首次公開發行股票上市公告書。招股書顯示，2015年至2018年，良品鋪子營業總收入分別為31.5億元、42.9億元、54.2億元和63.78億元;與此同時，同期良品鋪子公司歸母凈利潤分別為0.45億元、0.99億元及1.13億元和2.39億元。值得注意的是，2019上半年良品鋪子凈利潤同比增長72.93%，說明良品鋪子高端戰略顯現出效果和價值。

“特殊時期不會對長期發展產生影響，公司將穩步推進開店計劃。”良品鋪子董事長楊紅春在路演時強調，目前公司現金流情況良好、備貨充足，不會調低2020年、2021年的經營目標。

根據中國食品工業協會相關數據，我國休閑食品行業 2014 年年產值為7118.80 億元，預計到 2019 年將達到19925.28 億元。“做休閑食品中的高端零食”，隨著即將邁入資本市場，在全國擁有8000萬會員、2300多家門店的良品鋪子開啟了新的征程。

特殊時期的B計劃

按照慣例，春節前良品鋪子都會根據上游供應商的生產和休假節奏，提前進行春節的備貨。但是在今年這個特殊時期，良品鋪子在備完貨后就立即成立了防控小組，并迅速開展了防控和援助工作。

與此同時，基于1月10日證監會核準了公司的IPO批文，這也意味著公司敲鑼上市已經進入倒計時階段。1月21日上午，良品鋪子IPO項目小組召開年前最后一次項目碰頭會。公司三大創始人，以及門店、電商等核心業務部門負責人都參加了該次會議，溝通項目進展，聽取券商指導意見。

根據當時情況的變化，大家一致認為，良品鋪子的IPO工作必須啟動PLAN B：簡化流程，調整為以線上活動為主的方案。

與此同時，良品鋪子的高管層達成了一個“三線作戰”的決議：確保員工安全前提下解決武漢醫護人員的食品供給;消除員工恐慌，經營從線下轉到線上，盡快調整門店業務;穩步推進集團IPO各項工作。

隨后，一方面良品鋪子暫時關閉武漢范圍內的線下門店;另一方面安排團隊支援包括武漢市多家醫院一線醫護人員。為此，良品鋪子把位于武漢的一號總倉變成了一線“軍糧站”，截至2月19日，為湖北各地50多家醫院、防控指揮部，送去了價值560多萬元、2萬余箱食品。

對于55%業務來自線下、近四成門店在湖北的良品鋪子來說，無疑在這個特殊的時期面臨考驗。尤其是作為一家全國有2300家門店、1200多個SKU的零食企業，如何在這一時期保障門店、電商、客服、物流的正常運轉，考驗著每一個良品人。

為此，良品加緊啟動此前提出的PLAN B——把門店經營重心轉移到線上，一方面讓門店與美團、餓了么等幾大外賣平臺密切溝通，增加外賣業務占比;另一方面探索無接觸式配送，最近又在推進社群團購業務。

良品的倉儲網絡有兩條線，分別供應線下門店和電商。良品鋪子在春節期間就調整了全國門店的配送路由：由西南倉來覆蓋云、貴、川、陜、豫的門店貨物配送，華南倉則負責蘇、浙、滬、湘、贛的門店貨物配送;各倉的作業時間根據當地政府的要求執行，對于民生保障的部分，會與當地政府協調，在保障安全的前提下，部分作業開啟。

隨著全國各地陸續復工，目前良品鋪子的各項工作向正常化推進，IPO工作也并未停止。2月12日，良品鋪子正式啟動新股申購，2月20日正式發布招股說明書。公開資料顯示，良品鋪子被各路資本看好。早在2017年9月份，高瓴資本以超8億元投資成為良品鋪子重要股東。此外，今日資本表示新股發行后繼續持有良品鋪子30.30%的股份。

根據第三方機構安信證券的預測，良品鋪子上市后2019~2021年EPS分別為0.99/1.08/1.35元，參考可比公司估值，給與2020年35~40倍PE，定價區間37.96~43.38元。

強大供應鏈賦能

在特殊時期的從容應對、迅速應對、科學應對，正是基于良品鋪子完整的供應鏈帶來的賦能。

根據招股書披露，未來兩到三年，良品鋪子將在研發、質檢、物流、數字化等建設項目中投入7.7億元，鍛造強大的供應鏈。

“我們已經形成了五大行業壁壘。”楊紅春介紹，其中包括品牌壁壘、銷售渠道壁壘、供應鏈管理壁壘、產品研發壁壘、規模經營壁壘。

十三年來，良品鋪子對產品的定位從美味豐富，到高端，再到健康，不僅越來越清晰，也不斷緊跟最新趨勢。這背后，高效的供應鏈提供了有力支撐，也形成了品牌“護城河”。

多年來，良品鋪子一直堅持推進供應鏈的數字化，不僅打通了原料端、生產端和渠道終端，還實現了全流程的信息共享和可視化。這使得良品鋪子能夠通過供應鏈高效地整合上游農業基地和生產企業，并快速地響應和調整，帶動各環節增值。

在其供應鏈中，有很多供應商受良品鋪子的牽引不斷做大規模。比如有一家做山楂制品的小供應商，一開始的體量不大，1年100來萬元。良品鋪子后來要求他在第二年突破1000萬元，這個目標確定后，公司品類的人員幫忙分析還可以做哪些產品，通過電商等渠道拉高客單價。結果他第二年就突破了1200萬元。這位供應商說，他覺得良品鋪子只要能給出目標和策略，跟著良品鋪子就能夠做大。“后面兩年的規劃里，我們和他做對賭，目標定為3000萬元，每年要翻倍。現在一年的供貨額有5000多萬元。”良品鋪子供應鏈中心負責人表示。

對“增值型供應鏈”模式的持續打磨創新，使良品鋪子徹底改變了傳統模式下生產端與零售終端脫節的狀態。與此同時，良品鋪子在終端發力，制定嚴格的產品和工藝標準、掌握關鍵性生產技術，反向推動原料端和生產端提檔升級。自啟動高端戰略以來，已經對120款產品進行了升級。

增值型供應鏈更是釋放出巨大的社會價值。有關專家認為，良品鋪子集成了資金、技術、人才、管理等多方面的優勢生產要素，通過消費端反向整合種、產、銷環節，向上游種植基地溯源，向中游加工廠賦能，從第三產業逆向推動一二產業升級，為背后幾百家工廠及千千萬萬的農民帶來更大收益，是對三產融合模式的創新和補充;第三方數據顯示，通過產業鏈整合，良品鋪子帶動了全球44個農業產業集群、食品類合作伙伴220家、輔料類合作伙伴約2177家。上述專家認為，這種模式應該引起重視，并得到更多關注。

2019年11月，憑借堅守品質、持續創新的數字化轉型，良品鋪子獲得了德魯克管理獎提名獎。與此同時，良品鋪子還在不斷拓展供應鏈的廣度與深度，目前已經在全球30多個國家建立了產業鏈條，支撐其在全球范圍內積聚更優質的原料和生產加工資源，建立高端零食的戰略壁壘。

布局全國發力高端

北京時間2月13日，2020年世界食品創新獎公布入圍名單，良品鋪子報送的五彩水果粒、抱抱熊餅干等4款產品入圍，代表中國零食品牌站穩一席之地。恰逢前一天，良品鋪子開放申購，在資本市場再進一步。

IPO進程與國際獎項并非“偶遇”，而是良品鋪子高端零食戰略藍圖上的重要坐標。世界食品創新獎以健康、天然、可持續為價值導向，良品鋪子連續兩年角逐并入圍，已展示出某種決心。

楊紅春給出了答案：良品鋪子將以“高端零食”作為未來十年的戰略發展方向，未來三年則要實現“良品鋪子=高端零食”的戰略目標。

楊紅春表示，中國休閑零食業需要高標準的代表作，良品鋪子具備駕馭這一定位的現實能力。高端意味著“高品質、高顏值、高體驗以及精神層面的滿足”。當前提出“高端零食”戰略，是要把以前的經驗和成果加以提煉，并在企業內部形成戰略聚焦。同時，升級產業鏈，滿足消費者對零食不斷提升的期待和需求。

在良品鋪子看來，中國的休閑食品市場規模正在穩步提升。據流通產業促進中心此前發布的報告預測，2020年零食行業總產值規模將接近3萬億元，比2014年的產值7118億元增長4倍。

此外，銷售端來看，咨詢機構弗若斯特沙利文的研究報告提到，中國休閑食品市場的零售額由2014年的899億美元增長至2018年的1182億美元，預計2023年將增長至1717億美元。

“上市不是終點，而是一個重要的里程碑。我們將汲取更多的社會力量，將高端戰略向更扎實、縱深的方向推進。”楊紅春宣布。今年起，良品鋪子將健康零食的研發作為戰略方向，進一步做實高端戰略。這一戰略方向，既是對消費趨勢的洞察，更是為了在當前環境下，不斷提升履行社會責任的能力和水平，由此將開啟良品鋪子社會責任的“2.0”模式。